網(wǎng)絡(luò)配圖（來源：百度）

有關(guān)房地產(chǎn)市場崩盤的中文擔(dān)憂正在讓全球增長預(yù)期承壓。但這次引發(fā)不安的網(wǎng)中是中國、而非美國，國房表明全球經(jīng)濟(jì)正在變化當(dāng)中。地產(chǎn)擔(dān)憂

如果問經(jīng)濟(jì)學(xué)家今年有哪些因素將會影響全球經(jīng)濟(jì)增長，泡沫絕大多數(shù)人將會一口氣說出包括中國經(jīng)濟(jì)硬著陸在內(nèi)的全球一系列因素。

引發(fā)擔(dān)憂的中文是房地產(chǎn)，穆迪投資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service)在其最新的網(wǎng)中經(jīng)濟(jì)前景展望中警告稱，“中國房地產(chǎn)暴跌可能讓全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脫軌”。國房

今年第二季度中國住宅銷售同比下降9.3%，地產(chǎn)擔(dān)憂為自2008年末以來最嚴(yán)重的泡沫萎縮。中國國家統(tǒng)計(jì)局(NBS)的全球數(shù)據(jù)顯示，今年8月，中文在70個(gè)大中城市中，網(wǎng)中房價(jià)環(huán)比下降的國房城市有68個(gè)。

穆迪估計(jì)，一個(gè)悲觀但合乎情理的場景是，中國房地產(chǎn)交易和價(jià)格均出現(xiàn)10%的下跌，那么中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長將會比當(dāng)前預(yù)測的低1.5到2個(gè)百分點(diǎn)，即下降至5%-6%之間。

穆迪警告稱，中國經(jīng)濟(jì)增長率下降將會“抑制”全球貿(mào)易，打擊信心并“可能對全球增長產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響”。

Fathom Consulting的經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞拉•伊頓(Laura Eaton)表示，中國硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)“在過去幾年逐步增長”，并補(bǔ)充稱：“中國還沒有爆發(fā)全面的銀行業(yè)危機(jī)，但我們現(xiàn)在顯然處在山腳下。”

但在西方，人們很少會覺得，房地產(chǎn)市場會像美國次貸泡沫破裂前那樣對全球經(jīng)濟(jì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

世界各地的房價(jià)開始小幅上漲，國際貨幣基金組織(IMF)編制的全球房價(jià)指數(shù)在過去7個(gè)季度連續(xù)上漲。

在該指數(shù)統(tǒng)計(jì)的51個(gè)國家里，有33個(gè)國家的房價(jià)過去一年出現(xiàn)上漲。咨詢公司牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)•斯萊特(Adam Slater)表示，現(xiàn)在仍有“一些地方面臨房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”，澳大利亞和加拿大的房價(jià)顯得有些高估。但鑒于近幾年許多重要市場的房價(jià)大幅下跌，“市場進(jìn)一步修正對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)該沒有2007年嚴(yán)重”。

在美國，房價(jià)自2012年初觸底以來已有所反彈，但從全國層面來說仍然只是收復(fù)了房地產(chǎn)崩盤以來跌幅的一半左右。高盛(Goldman Sachs)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hui Shan表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和勞動力市場復(fù)蘇，“我們預(yù)計(jì)住房市場將會改善，不過步伐可能很緩慢”。

有了次貸危機(jī)蔓延的教訓(xùn)，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國際機(jī)構(gòu)十分注意不讓人覺得他們自滿。

今年6月，IMF副總裁朱民警告稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要“防范另一場不可持續(xù)的繁榮”，但管理繁榮的政策工具“仍在開發(fā)當(dāng)中”。

導(dǎo)致世界各地房價(jià)上漲的一個(gè)主要因素是超低利率和異常寬松的貨幣政策，它們既使人們能以更低的成本獲得抵押貸款，又壓低了其他資產(chǎn)的收益率，導(dǎo)致許多資金充裕的買家大舉投資房地產(chǎn)。

香港率先在上世紀(jì)90年代實(shí)施了貸款與價(jià)值比率(loan-to-value ratio)上限，IMF估計(jì)，自那以后20多個(gè)發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體紛紛效仿，出臺了某種形式的宏觀審慎監(jiān)管措施。朱民在講話中警告了宏觀審慎管理工具可能失效的兩種情形：“房地產(chǎn)繁榮受到住房短缺的推動，或者流入的外國資金繞過國內(nèi)信用媒介，增加住房需求、推動房地產(chǎn)繁榮。”

有一個(gè)在許多國家困擾監(jiān)管機(jī)構(gòu)的因素：盡管柏林、倫敦和悉尼可能顯示出市場過熱的許多特征，或許需要加息來應(yīng)對，但其他地區(qū)卻并非如此。

第一太平戴維斯(Savills)的全球研究主管約蘭德•巴恩斯(Yolande Barnes)表示，一些人對于泡沫的擔(dān)憂有些“過頭”，他補(bǔ)充稱，“就其所在的國家而言，我們的一些世界級城市的房地產(chǎn)可能顯得非常昂貴，但這并不意味著所有的市場都過熱”。

她說：“所有權(quán)明晰和市場透明的英語國家呈現(xiàn)出一種‘避險(xiǎn)和財(cái)富保值’的地位，擁有許多私人買家。”

匯豐(HSBC)的澳大利亞首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅•布洛克漢姆(Paul Bloxham)表示，盡管他相信澳大利亞房地產(chǎn)市場沒有泡沫，“但如果當(dāng)前的房地產(chǎn)市場趨勢持續(xù)太長時(shí)間，泡沫可能會被吹起來”。

本文來源：http://www.cx2088.cn/news/38f35099611.html

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