股市震蕩跳水，腰斬二手市場(chǎng)價(jià)格崩盤(pán)，泡泡泡泡瑪特突然上演的瑪特“補(bǔ)貨大戲”，有人歡喜有人愁。突襲

6月18日，補(bǔ)貨崩潰泡泡瑪特THE MONSTERS 前方高能系列—搪膠毛絨掛件盲盒，黃牛即消費(fèi)者俗稱(chēng)的直呼Labubu 3.0系列突然開(kāi)啟了補(bǔ)貨模式。當(dāng)天夜里，拒收不少網(wǎng)友紛紛曬出搶到Labubu的腰斬預(yù)售訂單。

或許受到官方補(bǔ)貨影響，泡泡Labubu在二手市場(chǎng)的瑪特交易價(jià)格應(yīng)聲下跌。有報(bào)道稱(chēng)，突襲根據(jù)某潮玩二手交易軟件的補(bǔ)貨崩潰數(shù)據(jù)，該系列盲盒價(jià)格普遍下跌約50%，黃牛從補(bǔ)貨前的直呼1500—2800元大幅跌至650-800元。

《BUG》欄目發(fā)現(xiàn)，在二手市場(chǎng)中，Labubu3.0整盒（含6個(gè)盲盒）回收價(jià)仍在不斷下跌，甚至已經(jīng)跌到臨近出貨價(jià)（594元/盒）。有黃牛明確表示拒收預(yù)售款，并將“不接預(yù)售”打在標(biāo)題上。

6月19日，泡泡瑪特股價(jià)大跌超5％，市值也較前幾日巔峰的3600億港元，縮水至3338.56億，市值蒸發(fā)超260億港元。

二手市場(chǎng)還在不斷下跌

6月18日，由于全球爆火而在國(guó)內(nèi)各渠道斷貨的Labubu第三代搪膠毛絨產(chǎn)品“前方高能”系列（簡(jiǎn)稱(chēng)Labubu 3.0搪膠掛件系列）開(kāi)啟了大補(bǔ)貨模式。

當(dāng)天晚間，不少消費(fèi)者在社交平臺(tái)上表示，在泡泡瑪特官方小程序、天貓旗艦店等多個(gè)線(xiàn)上渠道搶到了該系列商品。但也有眾多消費(fèi)者表示，“補(bǔ)貨也搶不到。”

據(jù)《BUG》欄目了解，6月18日泡泡瑪特官方共放了八個(gè)預(yù)售批次，預(yù)售時(shí)間從7月17日到9月22日，這也是該系列商品首次開(kāi)啟線(xiàn)上預(yù)售，并且采取的是“無(wú)預(yù)告式突襲上架”方式。部分消費(fèi)者還表示，感覺(jué)此次補(bǔ)貨的數(shù)量和次數(shù)比往期的都多，導(dǎo)致?lián)屬?gòu)的人數(shù)大幅增加。6月19日，Labubu 3.0繼續(xù)補(bǔ)貨，預(yù)售貨期已經(jīng)到達(dá)了9月24日。

兩個(gè)月前，這款“前方高能”系列在全球范圍上線(xiàn)，各個(gè)城市泡泡瑪特門(mén)店都出現(xiàn)了排隊(duì)現(xiàn)象。但I(xiàn)P火爆背后，黃牛、假貨問(wèn)題也層出不窮，影響消費(fèi)體驗(yàn)。

在二手交易平臺(tái)，原價(jià)99元一個(gè)的Labubu3.0搪膠掛件，根據(jù)款式不同，六個(gè)常規(guī)款的價(jià)格被炒到了掛牌價(jià)220元—404元/個(gè)，而隱藏款的掛牌價(jià)更是高達(dá)2189元/個(gè)。

一位泡泡瑪特內(nèi)部知情人士稱(chēng)，“注意到了不少影響消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)的不良行為，給真心喜愛(ài)IP的粉絲帶來(lái)了困擾。為了避免影響普通消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)，我們進(jìn)行了發(fā)售環(huán)節(jié)的優(yōu)化，正式開(kāi)啟線(xiàn)上預(yù)售。”

或許受到官方補(bǔ)貨影響，Labubu在二手市場(chǎng)的交易價(jià)格應(yīng)聲下跌。有報(bào)道稱(chēng)，根據(jù)某潮玩二手交易軟件的數(shù)據(jù)，該系列盲盒價(jià)格普遍下跌約50%，從補(bǔ)貨前的1500—2800元大幅跌至650-800元。

目前，在二手回收市場(chǎng)，已經(jīng)有黃牛明確表示拒收預(yù)售款，并將“不接預(yù)售”打在標(biāo)題上。

有黃牛即便同意回收預(yù)售款，也要區(qū)分批次，8月4日之前的預(yù)售款還能維持在1000元，在此日期之后回收價(jià)也將不斷下跌，“要是9月那批的話(huà)，只能給到600元，時(shí)間過(guò)去了好幾個(gè)月，變數(shù)太大了，”一位黃牛說(shuō)道。

更有黃牛對(duì)預(yù)售款直接喊話(huà)“660元可收”，而6月18日夜里大部分黃牛給到的價(jià)格還是“700元可收”，這也意味著Labubu 3.0的回收價(jià)格仍在不斷下降中。

市值幾天蒸發(fā)超260億港元

與輿論場(chǎng)上的火爆不同，資本市場(chǎng)上的泡泡瑪特正在遭遇“冰火兩重天”。

近段時(shí)間來(lái)，在Labubu的帶動(dòng)下，消費(fèi)者對(duì)泡泡瑪特的追捧持續(xù)爆火。就在6月15日，浙江杭州西溪天街泡泡瑪特新店開(kāi)業(yè)當(dāng)天，僅兩小時(shí)商品就被買(mǎi)完，提前關(guān)門(mén)，該事件沖上熱搜榜首。

此外，近日頭部主播李佳琦在直播中建議消費(fèi)者“無(wú)需加價(jià)搶購(gòu)”Labubu系列，直言其售價(jià)“虛高”，建議大家可以稍微等一等，并預(yù)言?xún)r(jià)格將回歸理性。市場(chǎng)層面，有投資者認(rèn)為這一說(shuō)法直接戳破了二級(jí)市場(chǎng)的炒作泡沫。

市場(chǎng)對(duì)泡泡瑪特的質(zhì)疑聲音多了起來(lái)。6月17日，泡泡瑪特股價(jià)單日下跌6.04%，收于258.4港元/股，市值蒸發(fā)約223億港元（約合人民幣204億元）。這一事件引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式和估值的熱議。6月19日，泡泡瑪特股價(jià)大跌超5％，市值也較幾天前巔峰的3600億港元，縮水至3338.56億，縮水超260億港元。

專(zhuān)家解讀：為何此時(shí)才開(kāi)啟補(bǔ)貨？

泡泡瑪特的Labubu3.0系列為何突然開(kāi)啟了補(bǔ)貨模式？

“在5月到6月的全球高熱集聚爆發(fā)下，二級(jí)市場(chǎng)過(guò)高的溢價(jià)，讓泡泡瑪特必須出手，避免過(guò)度炒作而讓Labubu這個(gè)IP因此早衰崩壞。”在產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書(shū)樂(lè)看來(lái)，泡泡瑪特選擇補(bǔ)貨，是圍繞Labubu熱度來(lái)協(xié)調(diào)自身產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)的效果，也是確保IP不成為流星，能夠長(zhǎng)期存在并有更長(zhǎng)生命周期的一種市場(chǎng)選擇。

他表示，“溢價(jià)過(guò)高會(huì)引發(fā)負(fù)面情緒和各種陰謀論猜測(cè)，這些都會(huì)給IP蒙上陰影，對(duì)于一個(gè)還在成長(zhǎng)期的IP而言，極為不利。同時(shí)，這種溢價(jià)過(guò)高也會(huì)出現(xiàn)金融化趨勢(shì)，也會(huì)讓一個(gè)由粉絲推崇而火爆的二次元IP，異化為一種被盲目跟風(fēng)意圖理財(cái)和暴富的炒作者手中的金融產(chǎn)品，徹底偏離這個(gè)IP應(yīng)該傳播的價(jià)值走向。”

嘉世咨詢(xún)合伙人李應(yīng)濤談到，“泡泡瑪特補(bǔ)貨的核心還是滿(mǎn)足消費(fèi)者的購(gòu)物需求和體驗(yàn)，能拉高它本身的銷(xiāo)售，可能附帶的是想要打擊黃牛囤貨。”

他直言，二手市場(chǎng)價(jià)格大幅走低，確實(shí)對(duì)泡泡瑪特的股價(jià)會(huì)造成一定的影響。“但我認(rèn)為這種還是短期的影響，很多時(shí)候消費(fèi)者是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，所以可能會(huì)使部分消費(fèi)者持觀(guān)望的態(tài)度，市場(chǎng)熱度在短期內(nèi)可能會(huì)有所下降，但實(shí)質(zhì)上泡泡瑪特的銷(xiāo)售其實(shí)被提上去了，畢竟供貨量上去了，所以整體銷(xiāo)售不會(huì)有特別大的影響。”

未來(lái)，泡泡瑪特則還是會(huì)有意保持“稀缺效應(yīng)”。

“什么是潮流？就是少部分人消費(fèi)它才是潮流，對(duì)于潮玩行業(yè)來(lái)說(shuō)這是一個(gè)重點(diǎn)課題，大部分品牌商可能會(huì)控制在10:1或者5:1的比例，保持產(chǎn)品的稀缺性，讓消費(fèi)者有持續(xù)購(gòu)買(mǎi)的熱度，進(jìn)而保證他的高毛利。”李應(yīng)濤談到。

他還表示，“泡泡瑪特確實(shí)要去適時(shí)的調(diào)整生產(chǎn)數(shù)量，適時(shí)的去補(bǔ)貨，動(dòng)態(tài)地調(diào)整需求與生產(chǎn)數(shù)量之間的關(guān)系，這是一個(gè)長(zhǎng)期要做的事情，只有這樣才能持續(xù)地提升它的品牌形象和價(jià)值。”

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